GERARDO ORTEGA
Resulta paradójico pensar que tras un excelente año de Bolsa (+31% en el Ibex) se pueda estar con fuertes minusvalías en muchos títulos, aunque éstos se encuentren en subida libre y tras tener un ejercicio excepcional. Léase el caso de Enagás o red Eléctrica, que llegaron a revalorizarse un 32% y 42% respectivamente durante el pasado año. Pero aún con eso, cualquier compra tomada durante la última quincena de diciembre se encuentra hoy con minusvalías de un 20%, o Acerinox, que tras un intenso 87% hoy se compra y vende un 16% más barato. Lo cierto es que nuestro selectivo doméstico, el Ibex 35, se encuentra en la misma situación que la mayoría del subyacente, en tendencia alcista y subida libre absoluta, a apenas 300 puntos de sus máximos de todos los tiempos en 14.420 enteros, y habiendo escalado apenas 100 puntos adicionales desde que el 22 de noviembre de 2006 alcanzara el nivel 14.336. Esto explica que la actual fase lateral en la que nos encontramos dentro de la tendencia alcista iniciada allá por julio de 2006 permita cierto juego en gran parte de los valores y fuertes correcciones puntuales en ciertos títulos. Ahora bien, pese al miedo que se percibe por esta situación y el mal de altura, todo sigue igual a nivel de índices, es decir alcista. Resulta curioso, pero todo apunta, y en breve, hacia un nuevo rally ascendente en EEUU y por simpatía en Europa, en la medida que el Nasdaq Composite mantenga los 2.390 enteros. Todo apunta, claro, porque como dicha referencia sea perdida habremos encontrado la figura de vuelta a la baja y, por lo tanto, un fuerte ajuste proporcional en los precios al tramo alcista iniciado en julio de 2006.
Gerardo Ortega es gestor de Alpha Finanzas A.V.
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