Los tres magistrados de la sección vigésimo octava de la Audiencia firmaron el auto que desbloquea la pugna por Endesa. Caía así la segunda barrera pendiente, después de que el Tribunal Supremo hiciera lo propio la pasada semana y anulara la suspensión del visto bueno del Consejo de Ministros a la OPA catalana. No obstante, las dos causas siguen abiertas, a la espera de la resolución sobre el fondo.

En la primera, por ahora, la Justicia da la razón a los demandados -Gas Natural e Iberdrola- y se la quita a Endesa. La eléctrica presidida por Manuel Pizarro acusó a las dos empresas de sellar un pacto colusorio para expulsarla del mercado. La eléctrica y la gasista firmaron un acuerdo previo al lanzamiento de la OPA, para repartirse los activos sobrantes en el caso de que cuajara la fusión. La titular del juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid, Miriam Iglesias, consideró que el pacto entrañaba riesgos y suspendió cautelarmente la oferta de Gas Natural. La adopción de estas medidas -por las que se exigió a Endesa un aval de 1.000 millones- afectó posteriormente a la OPA competidora de E.ON, que quedó congelada a la espera del fin del contencioso.

La Audiencia Provincial de Madrid echó por tierra ayer los argumentos presentados por la juez Iglesias para paralizar la operación. «Este tribunal discrepa de la resolución del juzgado, y no sólo esa endeble cimentación», señala el auto. Los magistrados consideran «lógica» la actuación de Iberdrola y Gas Natural y no observan «ilicitud» alguna.

Críticas

«Endesa ha tratado de utilizar todo su arsenal ante los Juzgados de lo Mercantil, pero no todas las armas que aquélla sea capaz de esgrimir han de resultar idóneas para combatirla», añade. Y concluye: «No cabe apreciar que haya mediado el comportamiento colusorio que denunciaba Endesa, pues no se constata que medie un acuerdo cuyo objeto sea realizar comportamientos cuyo objeto sea impedir, restringir o falsear el juego de la competencia en el mercado». La contundencia del auto llevará a Gas Natural e Iberdrola a reclamar daños y perjuicios a la eléctrica. La solicitud podrá efectuarse cuando el Juzgado se pronuncie sobre el fondo del asunto. Mientras tanto, las dos empresas tendrán que conformarse con el cobro de las costas del proceso (que corren a cargo de Endesa) y el aval de 1.000 millones seguirá en manos de la Justicia.

«Endesa ha tratado por todos los medios de frustrar un proyecto empresarial legítimo de Gas Natural, emprendiendo acciones judiciales de todo tipo y solicitando en todas ellas no sólo la paralización de su oferta, sino pretendiendo en todas ellas la desaparición por entero de la oferta», aseveraron ayer fuentes de la empresa gasista. Iberdrola también valoró positivamente el auto.

Por el contrario, y pese al varapalo, fuentes de Endesa mostraron su «satisfacción», ya que la decisión de la Audiencia permitirá a los accionistas decidir libremente entre las dos ofertas.

En los próximos días -en cuanto reciba la resolución del Tribunal Supremo-, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) fijará la fecha de inicio del periodo de aceptación. Fuentes del mercado bursátil recuerdan que este intervalo lo fija el regulador en acuerdo con las partes implicadas y puede durar entre 30 y 60 días. Como en toda OPA, durante periodo de aceptación, los accionistas de Endesa podrán vender a una de los dos oferentes o permanecer como accionistas de la eléctrica. El mismo día que arranque el plazo, E.ON y Gas Natural tendrán cinco días para presentar en un sobre cerrado la posible mejora económica de sus respectivas propuestas.

Dos días más tarde, el organismo presidido por Manuel Conthe dará a conocer las nuevas ofertas. A partir de este punto, el consejo de Endesa tendrá otros 10 para emitir los informes finales sobre las OPA. Será el momento de la verdad para el equipo que lideran el presidente, Manuel Pizarro, y el consejero delegado, Rafael Miranda. Como gestores de la compañía, deben recomendar a los accionistas qué es lo mejor para sus intereses y para el futuro de la empresa. El consejo ya ha dejado clara su oposición a Gas Natural y, aunque nunca ha apoyado abiertamente a E.ON, sí ha reconocido que el precio se acerca al valor real de Endesa.

Pizarro tendrá que convocar también una junta extraordinaria de accionistas (o adelantar la junta ordinaria) para someter a votación la petición del grupo alemán. La multinacional pretende modificar los estatutos, que limitan al 10% el derecho de voto. Para ello, se requiere el apoyo del 50,01% del capital suscrito.