MIGUEL PAREJA
Cuando menos resulta paradójico contrastar la sensación de mercado alcista con la verdadera evolución del mismo en los últimos meses. Así, más de un inversor se sorprenderá al conocer que desde los máximos marcados por el Ibex en noviembre, apenas estamos un 1% por encima. Una primera conclusión sería que han sido varios, hasta seis, los sucesivos intentos de comenzar un nuevo tramo alcista. Se ha quebrado con ello una tónica que venia siendo habitual cuando, cada vez que eran superados los máximos previos, asistíamos a una aceleración en el rally. Esta situación no sólo ha cambiado en el conjunto sino que ha dado paso a un comportamiento más heterogéneo entre los valores. De esta manera, hemos pasado a trabajar en un mercado donde conviven valores con estructuras alcistas con otros cuyo escenario es correctivo. Se aprecia de forma más nítida este comportamiento analizando sectores a nivel europeo, situación que nos aporta una interesante conclusión: mientras bancos, utilities o transportes y servicios desarrollan movimientos alcistas; energía, tecnológicas y telecomunicaciones pierden capitalización en las últimas semanas.
Se trata, pues, de adaptarnos, en pro de una gestión lo más dinámica posible, a la realidad de los precios e intentar seleccionar valores dentro de aquellos sectores que cuando menos hasta el día de hoy siguen ofreciendo un escenario potencialmente alcista y evitar tentaciones de tomar posiciones en valores por el mero hecho de haber corregido recientemente, ya que la experiencia nos dice que hasta que el precio no demuestre lo contrario la tendencia, ya sea alcista o bajista, sigue vigente.
Miguel Pareja es gestor ejecutivo de Alpha Finanzas.
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