El día en que Acciona se hizo con el 10% de Endesa -en una operación realizada y financiada por Banco Santander a la que después siguieron nuevas adquisiciones hasta alcanzar el 21% del capital-, las acciones de la empresa presidida por José Manuel Entrecanales cotizaban a 111,7 euros. Ayer estos títulos coronaban un nuevo máximo histórico en 165,1 euros, afianzándose, con diferencia, como el valor más caro de la Bolsa española.

A medida que las acciones de Endesa iban subiendo, al calor de la expectativa de una fuerte mejora de la OPA de E.ON, Acciona ha ido multiplicando su valor bursátil. Los inversores llevan meses celebrando las suculentas plusvalías que la constructora va a obtener en su aventura energética. Se calcula que ganará 1.077 millones de euros con la desinversión.

En otras palabras, el mercado descuenta que Acciona va a ir a la OPA de E.ON sobre Endesa a 38,75 euros por acción. Sin embargo, la constructora ha afirmado que la decisión sobre su posición en la eléctrica se tomará en el último momento y ha reiterado que su continuidad en Endesa no depende del precio que se ofrezcan por las acciones, sino de tener influencia en la gestión de la compañía.

Así, Acciona apuesta por no vender en la OPA salvo que ésta cuente con una aceptación mayoritaria. El mercado, por su parte, descuenta el éxito de la OPA de la energética alemana y estima que ésta se hará con más del 50% del capital -mínimo exigido por E.ON-.

Endesa se mantuvo ayer prácticamente sin cambios y cerró en 38,01 euros por título, un 1,9% por debajo de la oferta alemana, un descuento que, en opinión de los analistas, se irá corrigiendo a medida que se acerque el final de la OPA.

«De momento, el mercado da como ganador a la energética germana y apuesta por la desinversión de Acciona, pero todavía falta tiempo hasta que concluya la oferta, por lo que hay que dejar una puerta abierta ante posibles sorpresas», explica Dionisio Peláez, broker de GPM.