El mayor atractivo actual de la renta variable es la falta de alternativas de inversión: la renta fija no está barata; el mercado inmobiliario asusta por sus precios y porque todo hace presagiar una ralentización importante de su crecimiento; y las materias primas, últimamente tratadas como simples activos financieros, tras haber alcanzado sus precios niveles nunca antes vistos, parece que comienzan a recular. Si a la falta de alternativas de inversión unimos la extraordinaria liquidez del sistema y las positivas expectativas macroeconómicas en Occidente, el caldo de cultivo para que las Bolsas sigan escalando posiciones parece el ideal. Sólo encontramos un pero a este escenario: las cotizaciones de compañías de los sectores inmobiliario, constructor y eléctrico, y de compañías de pequeña y mediana capitalización bursátil han alcanzado unos niveles difícilmente justificables.

Todo ello debe hacer que nos mantengamos alerta. Existen dos máximas bursátiles: el mercado pone antes o después a cada uno en su sitio, y cuánto mayor es el exceso, mayor será la corrección. Momento, por tanto, para actuar con cautela, obviar la rumorología y el seguidismo, y apostar por compañías solventes y con visibilidad de resultados.

Juan José Fdez.Figares es jefe de Análisis de Link Securities SV.