La gran banca norteamericana, que lleva años intentando obtener músculo en la UE, también ha manifestado su interes por mover ficha. Las dos primeras entidades financieras, Citigroup y Bank Of America, parecen estar dispuestas a poner toda la carne en el asador. Aunque Barclays ha sido en los últimos año un objetivo preferente, el punto de mira de ambos se dirige ahora hacia ABN, el blanco perfecto, porque sus negocios son complementarios en Estados Unidos y Latinoamérica. Los analistas dicen que salvo que Barclays y ABN no lleven a buen puerto sus negociaciones, la única forma de comprar el banco holandés es a través de una OPA hostil, un sistema que hasta ahora nunca ha funcionado en el sector financiero.

El caso es que el sector anda convulsionado. Los bancos de inversión, las agencias de valores y los analistas no paran de hacer quinielas. Lo que es evidente es que el camino iniciado por Barclays, invitando a ABN a un pacto amistoso, va a cambiar el mapa de la consolidación financiera internacional. De momento, la posible venta del banco holandés está forzando ya a los grandes rivales globales a repensar sus estrategias. Y aunque lo nieguen, están haciendo números para ganar tamaño. Por ejemplo, el banco holandés ING, ha reconocido públicamente «estar abierto» a ofertas de fusión. Su objetivo podría ser Fortis, de capital belga y holandés.

Las quinielas sobre próximos movimientos corporativos es extensa. Dependerá en todo caso del resultado de esas negociaciones entre Barclays y ABN. Será entonces cuando el sector comience a mover ficha. Como compradores, además de los dos grandes bancos norteamericanos, figuran los europeos Royal Bank of Scotland, BNP Paribas, Unicredito, Hbos (Halifax-Bank Of Scotland), Société Générale y los dos españoles Santander y BBVA. Y como posibles opables, además de ABN aparecen LLoyds TSB, Standard Chartered, Dexia, Capitalia, Commerzbank, Monte Dei Paschi, y los también españoles Bankinter, Pastor, Guipuzcoano y Banco de Valencia.

Escenarios

Los analistas barajan varios escenarios. El primero es que Barclays y ABN llegan a un acuerdo amistoso para fusionarse (se han dado un plazo de un mes). Es la hipótesis más extendida porque la operación tiene tintes defensivos por parte de ambos bancos ya que pretenden ganar tamaño para evitar ser adquiridos y para asegurarse el control (Barclays siempre ha estado en la lista de la compra de los bancos estadounidenses y el negocio de ABN, de poca rentabilidad para su volúmen, lleva poniéndose en duda más de tres años ya que, por ejemplo, tiene los mismos ingresos que el Santander pero gasta 6.000 millones de euros más para conseguirlos). En este supuesto, se reducirían las posibilidades de contraofertas por parte de otros bancos y en el medio plazo podrían surgir otras operaciones de grandes bancos sobre medianos o uniones entre ellos.

Otro escenario es que no salga finalmente la operación de fusión entre Barclays y ABN. En este caso, ambas entidades quedarían en situación de debilidad y el resto de competidores podrían acelerar el intento de compra para no dejar la oportunidad. Podría poducirse, incluso, una guerra de Opas.

Puede suceder también que un tercer operador salga a escena y que lance una OPA sobre Barclays. En este caso, es seguro que aparezcan varios candidatos para quedarse con ABN. Pero también puede surgir una OPA directa sobre ABN. ¿Quiénes son los más interesados? La aparición de Citigroup en la partida puede ser decisiva. Según informaciones de The Wall Street Journal, un grupo dentro de la entidad está presionando al presidente ejecutivo para que haga una oferta por ABN. Pero sólo se podría hacer mediante una OPA hostil ya que las conversaciones que mantiene con Barclays son «exclusivas». De todas formas, se trataría de una operación complicada porque el banco central holandés ya ha anunciado que no vería con buenos ojos este tipo de operación. Si en el resto de la UE las ofertas de compras financieras son difíciles de articular como consecuencia de las legislaciones nacionales excesivamente proteccionistas (por ejemplo, el BBVA no pudo hacerse con la Banca Nazionale de Lavoro), en Holanda es más complicado aún porque sus compañías gozan de coberturas que no se permiten en otros países. En esta hipótesis de OPA hostil, los analistas descartan a BNP porque ha realizado adquisiciones recientes que consumen mucho capital y que necesitan de mucho tiempo para ser consolidadas; y también a Société Générale, porque tiene más interés en crecer en banca minorista en la Europa del Este.

Podría ser un terreno abonado para los bancos españoles. Pero, tanto BBVA como Santander han salido al paso para descartar su interés actual, sobre todo porque nunca forzarían una compra mediante OPA hostil.

Todas sus compras han sido amistosas pero siempre con la intención de mandar. La oportunidad puede venir si fracasa la negociación entre Barclays y ABN, los dos podrían ponerse a tiro, sobre todo el segundo, o si se fusionan pero el primero decide vender activos del segundo (por ejemplo del banco italiano Capitalia ABN Amron tienen una participación del 8% y el Santander ya está con el 1,9%).

BBVA y ABN son complementarios, pero la entidad española se ha hecho con el estadounidense Compass y su ratio de capital se va a resentir en el último trimestre del año, cuando se haga efectiva esta compra. Sin embargo, el Santander ya ha digerido la adquisición de Abbey y tiene ratio suficiente de capital para acometer una operación de este calibre. Además, con ABN tiene ciertas sinergias, como por ejemplo su presencia en Brasil (ABN tiene el Banco Real y Santander a Banespa) y existe un amplio margen para reducir costes y por tanto hacer más eficiente la entidad. El ratio de eficiencia de ABN es del 70% y el del Santander del 48% (cuanto más bajo sea, más beneficios se obtienen).

Los analistas dicen que todavía es muy pronto para mover pieza en este complicado ajedrez financiero. Pero recuerdan que este año es el 150 Aniversario del Santander.