ROBERTO MORO CUENCA
La fiebre eléctrica en Endesa y su efecto contagio en el resto del sector ha devuelto al Ibex 35 a sus máximos históricos, dejando, de momento, en agua de borrajas la última corrección. También los índices europeos han protagonizado los mismos movimientos, evidenciando un fondo de mercado realmente potente, en el que sigue latente la falta de alternativas válidas a la renta variable. Al margen de un panorama macroeconómico sin novedades, y con los mismos riesgos de casi siempre, sólo hay un elemento divergente y es la debilidad comparativa de los índices estadounidenses, que aún siguen peleando con la resistencia que encuentran en el máximo anterior. En Europa, pudiera darse el caso de que entráramos en un gran periodo lateral, no solamente por la amplitud del rango -techo en 15.000 y base en 13.600 en el caso del Ibex-, sino por el hecho de que se pudiera prolongar en el tiempo más allá de los que estamos acostumbrados en los últimos cinco años. Los analistas venimos advirtiendo de la posibilidad de una corrección de cierto calado. Si ésta se produce sin romper los mínimos de 13.600 puntos, nos volverá a dejar evidencias de mercado fortísimo; si lo hace buscando niveles por debajo, costará más recuperar la confianza en la reanudación de un escenario alcista en el que, sin duda alguna, nos encontramos inmersos en el largo plazo. La tercera posibilidad es que, sin solución de continuidad, se consoliden y superen los máximos anuales, que éstos se vean avalados cuanto antes por los índices estadounidenses, y vivamos otro esplendoroso rally (escenario con menos probabilidades ).
Roberto Moro Cuenca es analista de Hermanosmoro A. F.
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